미국 배당주 투자 - MLP 투자 소개

 

MLP란?

 MLP(Master Limited Partnership)는 마스터 합자회사로 불리는데 미국에서 셰일가스 붐으로 에너지 개발이 한창일때 자금을 끌어들이기 위해서 일정요건을 충족(수익의 90%를 분배)하면 세금감면 혜택(법인세 면제)을 받도록 만들어진 회사다. 이 덕분인지 미국은 셰일혁명으로 중동에 의존적이던 에너지 수급구조를 미국내 셰일가스를 통한 조달로 바꾸게 된다. 하지만, 최근 코로나의 영향과 사우디와 러시아의 정치적 이슈 때문에 국제유가 급락의 여파를 크게 받았다. 셰일혁명의 단점은 사우디와 러시아에 비해 생산원가가 매우 높다는 점이다. 세계 경제가 되살아나 수요측면이 회복되더라도 공급측면은 여전히 불안하다.

 

 석유 산업은 크게 세 분류로 구분한다. 업스트림 산업(Upstream)은 탐사, 시추를 하는 부문이고, 미드스트림 산업(Midstream)은 운송, 저장을 하는 부문이며 다운스트림 산업(Downstream)은 유통, 판매를 하는 부문이다. 어떤 산업과 관련된 MLP인지에 따라서 유가에 대한 영향이 달라진다. 업스트림이 유가에 영향을 가장 많이 받는다.

 

 MLP는 배당율이 높지만 유가의 변화에 따라 주가변동이 매우 심한것이 특징이다. 유가 급락에 따라 배당은 줄고 신용등급도 하락하게 되어 현재 국제유가가 회복되지 않으면 많은 업체가 도산할 수도 있다는 비관적인 시각이 있어 투자에 유의해야 한다.

 

 

 

 

 

MLP에 투자하려면

한국에서 펀드로 투자하는 방법

펀드의 규모가 작은 편이고(200억 미만) 수익률이 처참하다

 - 한국투자 미국MLP
 - 한화 에너지인프라MLP

 

미국시장에서 ETF로 투자하는 방법

 - Alerian MLP ETF

 - JPMorgan Alerian MLP Index ETN
 - Global X MLP ETF

 

  (참고 : TOP 19 MLP ETFS)

(https://etfdb.com/etfs/industry/mlp/)

 

미국시장에서 직접 매수하는 방법 

 

 

 

(참고 : https://www.dividend.com/dividend-stocks/mlp-dividend-stocks/#tm=3-mlp-dividend-stocks&r=Webpage%231323&f_6=MLP&only=meta%2Cdata%2Cthead)

 

MLP 장점 및 투자위험

 장점으로는 배당율이 일반 기업에 비해 높다는 점(세금 감면)이다. 이번 하락장 이후에 살아남은 기업들로 새롭게 재편된다면 MLP 투자는 고수익 투자처가 될 수 있다. (매우 고위험인점에 유의)

 

 단점으로는 국제유가 변동에 따라 가격변동폭이 매우 크며 신용등급이 낮다. 높은 배당을 받더라도 배당금의 재원이 투자금을 반환하는 ROC인지 여부도 확인이 필요하다. 또한, 매우 높은 변동성으로 어지간하면 투자를 하기 적합하지 않다. 큰 손실을 입은 국내펀드들도 당분간 MLP를 다루기 어려워 보인다.

 

 가장 큰 단점은 세금문제가 복잡해보이는 점이다. 법인세를 면제받아 이중과세 문제는 없는 것이 혜택이다. 정확하게 미국세법을 이해할 수 없으나 미들스트림에 투자하였고 여러 주에 송유관이 통과한다면 각각 연방세를 신고해야 하는것 처럼 보인다. 미국에서 악명높은 K-1양식을 작성해야 한다고 나와있다. 미국에서도 악명높은데 한국에서 할줄 아는 사람이 있을리 만무하다. (Internal Revenue Service (IRS) Schedule K-1 form. The K1 is a complicated form and may require the services of an accountant)

 하지만, 국외 투자자들(비거주자)은 고율로 원천징수(30%대 후반)되고 세금신고 의무가 종결되는 것으로 보이긴 한다.(정확히 확인필요) 만약 신고한다면 배당이익도 자본의 반환(ROC)인지 소득의 분배인지 구분하여 신고해야 해서 매우 번거롭다. 직접 투자를 한다면 아래 링크도 참고하자. (원천징수로 납세의무가 종결된다는 글)

참고 : https://www.andersentax.co.uk/non-americans-investing-in-us-publicly-traded-partnerships/

 

MLP 투자를 권하진 않지만 미리 공부해놓자. 배당율 때문에 충동적으로 구매하는 것은 방지할 수 있다.